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面對金融風波生物技術企業急需儲備充足現金過“寒冬”

更新時間:2012-11-09點擊次數:1222

任何公司都不要存有幻想,以為市場會很快回暖。在你耗盡手中的所有資金之前,必須找到救治自己的良藥。

 
    黎明前的黑暗
 
    “業界有理由相信,這場來勢兇猛的金融風波雖然殺傷力很強,波及面很大,但負面影響終將過去。”zui近在美國圣迭亞戈舉行的生物技術投資論壇上,前Cowen  &  Co公司的副董事長Stlios  Papadopoulos給業內參會者發表了他對未來比較樂觀的看法。
 
    Sios  Papadopoulos在會上報告指出,雖然生物技術市場1987年股市崩潰之后遭受了3年的磨難,但到1991年就迎來一波強勁的反彈,當年生物技術公司通過公開募集資金的數目是股市崩盤前的4倍。接著,股市又在1998年再度陷于低谷,但“壞景不長”,2000年又有了明顯的回升。此后,市場又有一番調整回落,目前尚未恢復到2000年高峰時的行情。如果市場真的熱到2000年的火爆局面,生物技術的行情將會出現的井噴。
 
    “但陽光總在風雨后,在資本市場變得更友好之前,會有一段更糟糕的日子要過。”MPM生物股本投資機構BioEquities的普通伙伴人Kurt  von  Emste在嘉賓討論會上如是表示。
 
    這個觀點亦得到了富蘭克林坦伯頓投資公司投資組合部門Evan  McCulloch的支持,“現在生物醫藥板塊的資金顯然是在變少,尤其是在資本公開市場,面向生物技術公司的募資窗口已經關閉,以往交易活躍的對沖基金也備感壓力。”
 
    zui受資本緊縮壓力困擾的還是那些私營的生物技術公司,因為現在上市無門,風險投資出于自我保護,多半不愿出手救援。
 
    “不要存有幻想”
 
    “在非常時期,我們不得不將一些孤兒和不受寵的孩子趕出家庭。我們必須重新調配資產,這樣才可能回籠部分資金。”von  Emste告誡任何公司不要存有幻想,以為市場會很快回暖,“在你耗盡手中的所有資金之前,必須找到救治自己的良藥”。
 
    Frazier健康產業風險基金的普通合伙人Bob  More與von  Emste持有相同觀點,他警告公司必須準備好足夠的資金,“準備過漫長的嚴冬”。
 
    可以肯定的是,許多生物技術公司正在這樣做。有的采取股權擔保的融資手段;有的與投資者成立合資公司的形式;有的出售其技術轉讓后的銷售提成權;有的發行可轉換債券或轉向私人投資者募資。
 
    McCulloch建議,企業尋求多種途徑募集現金,能保持融資注冊登記的有效許可證,允許企業在一定時期內募集一定數量的資金,使企業具有zui大的靈活性,隨時應變資本市場的氣候變化。
 
    Brinson  Patrick證券公司的執行董事Todd  Wyche補充說,保持開放的融資注冊登記權,還可動態發行普通股。
 
    動態出售普通股(DOCS)用于生物技術產業還是很新的,是以庫存上架小額入市方式出售股權。Wyche解釋說,DOCS允許企業根據需要募集資金,并可在整個過程中調整價格。此外,由于沒有保薦人不停地要求涉足,從交易中獲利,DOCS可以減少市場的負面影響。
 
    但他指出,DOCS的行情依賴于其流動性,這意味著企業必須居安思危,未雨綢繆,千萬不要等到只剩下zui后一個季度的現金再考慮融資。
 
    與募集新的現金同樣重要的是如何合理地使用現有的現金,專家們表示,企業應該仔細審核每個項目,讓“燒錢”速度控制在很低的水平。

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